《神曲之符文英雄》魔灵观测站：人类王子曝光

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今天开盘，白酒股迎来大涨，整个板块几乎全线飘红。其中，茅台、五粮液的股价均创下历史新高。

茅台继突破1300大关19个交易日后，在今天股价站上1400元，创历史新高。截至收盘，茅台报收1419.5元/股，涨幅3.87%，总市值高达1.78万亿，年初至今总市值涨幅逾约2成。

新时代证券认为，纵观食品饮料板块，整体业绩成长依然具有高确定性及估值溢价，预计2020年将是白酒行业重要“分水岭”年份。酱香酒品牌在茅台龙头标杆效应下快速成长，未来2-3年在产能、收入及利润等指标份额或将进一步提升，也必将影响各价位段竞争格局。

民生证券表示，在市场目前震荡调整的态势下，6月份白酒板块配置价值将凸显。从历史经验来看，二季度白酒板块取得绝对及相对收益的概率为全年最高，尤其是进入6月份之后，大盘不确定性将显著增加，白酒相对于食品板块的估值优势将进一步凸显。

据了解，茅台酒批发价在上周上探至2400元高点之后，出现了30-50元回调。川财证券指出，批价是酒企品牌力、渠道力、产能等多因素的综合体现，贵州茅台凭借较强的渠道力、品牌力、管理能力保证批价稳定、库存处于合理水平。

民生证券则认为，茅台批价酒并不存在持续调整的基础，预计未来走势仍是窄幅震荡为主，但下半年仍有再见年内新高的可能，这对整个白酒板块来说具有十分重要的正向意义。

值得一提的是，作为白酒板块另一龙头的五粮液，其股价也于今天创出上市以来的新高。截至今天收盘，五粮液报收158.59元/股，涨幅7.01%，总市值为6155.84亿，总市值较年初涨幅近2成，成为深交所市值第一大股。

中金公司报告表示，五粮液呈逐月环比改善趋势，由于板块估值中枢上移以及公司经营持续改善，上调公司目标价至181元。而长城证券研报则指出，由于五粮液团购发力，全国化进程明显，且动销逐渐升温。基于行业集中度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，上调五粮液目标价至199元。

消息面上，5月29日，五粮液召开了2019年度股东大会，并传递出白酒行业回暖的重要信息。会上，五粮液方面透漏，5月份以来，旗下的核心产品均呈现出非常明显的恢复。其中，普五在5月份终端动销达到正常水平的70%以上，尖庄动销超越了去年同期的水平，并呈现逐月环比改善趋势。

中泰证券研报认为，随着国内疫情的有效管控,二季度白酒动销逐步加快,5月份五粮液的高端酒和系列酒均恢复明显。结合一季度业绩超预期实现情况,五粮液全年收入双位数增长目标有望良好达成。

在业内人士看来，目前，虽然消费场景暂时被疫情压制，但高端酒需求结构较为稳定、实际需求真实且旺盛，这区别于2009年的短暂调整期及2013-2015年的深度调整期。短期看，高端酒批价将受发货节奏、市场需求、渠道预期等因素影响;长期看，高端酒依旧是白酒行业最景气赛道,由于供需仍处于紧平衡状态，批价易涨难跌，总体呈向好态势。(本文不构成投资意见，据此操作后果自负。)